开云电子事情：公司颁布2024年三季报，前三季度杀青买卖收入19.4亿元冲泡，同比低落2%；杀青归母净利润0.2亿元。个中24Q3杀青买卖收入7.6亿元，同比下滑6.1%；杀青归母净利润0.5亿元，同比下滑0.6%。

　　等待冲泡健壮化新品试销体现，果茶增速亮眼。1、分品类看，2024年前三季度冲泡、即饮分歧杀青收入11.1亿元（-8.3%）、8亿元（+7.9%）。1）冲泡方面，公司延续激动对奶茶产物的更始升级，推出原叶现泡轻乳茶、原叶现泡奶茶新品冲泡，试销后果较好；2）即饮方面，Q3果茶收入同比增加40%+，通过扩大冰冻化列举、进入零食量贩及学校终端、征战礼物场景等体例杀青高增加。2、分渠道看，前三季度经销、电商、直营分歧杀青收入17.3亿元（+0.2%）、1.2亿元（-30.8%）、0.5亿元（+14.6%）。

　　毛利率晋升，Q3净利率稳中有增。1、2024年前三季度毛利率34.6%，同比晋升2.4pp，紧要因为原原料代价低落、公司延续降本增效。2、前三季度出售用度率27.6%，同比低落1.5pp；收拾用度率8.8%，同比扩大0.5pp，紧要因为股权引发用度扩大；研发用度率1.6%，同比扩大0.4pp；财政用度率-2.7%，同比低落0.1pp。3冲泡、24Q3净利率6.2%，同比晋升0.3pp。

　　高管增持彰显信仰，扩展股权引发边界。1、2024年6月，公司4位董事、高级收拾职员完结增持144万股，增持金额2036万元，此次增持筹划富裕证实高管职员对公司改日开展的信仰冲泡。2、公司向16名主题员工授予266万份股票期权，扩展股票期权引发边界，将进一步激起骨干员工的主动性。

　　结余预测与投资倡议冲泡。估计公司2024-2026年归母净利润分歧为3.1亿元、3.7亿元、4.3亿元，EPS分歧为0.75元、0.89元、1.05元，对应动态PE分歧为17倍、15倍、12倍，支撑“买入”评级。冲泡收入有所承压果茶增快亮眼