：8万吨，为胀励第二延长弧线急速生长，公司踊跃扩筑即饮临蓐线万吨冲泡，跟着即饮产能爬坡后，界限效应将慢慢映现，红利才具希望不断优化。红利预测与投资评级：咱们估计公司2023-2025年贸易收入不同为36.41/42.77/48.87亿元，同比延长16.41%/17.48%。”

　　1.奶茶行业领跑者，打造即饮第二延长弧线年建立后，笃志冲泡奶茶范围，陆续胀动产物年青康健化升级，相联11年盘踞龙头位置，我国市占率高达60%以上。

　　3.2017年开拓了第二发展弧线即饮生意，推出Meco果汁茶跻身10亿级大单品，2022年推出兰芳园冻柠茶，充分产物矩阵，次年团队扩筑带头品类延长，2017-2022年即饮收入CAGR为24%。

　　4.2023年公司宣告新一轮股权勉励规划，陪伴疫后冲泡生意急速还原，以及即饮团队到位后生意放量延长，他日公司策划向好生长。

　　产物端，三大品牌定位显露，香飘飘品牌为当之无愧的杯装奶茶指点者，源委多年重淀认同度高；Meco果汁茶定位新派茶饮，主打“真茶真果汁”，与零食绑定开改进场景；兰芳园动作港式奶茶鼻祖，定位中高端消费人群，22年推出的瓶装冻柠茶成为热点单品冲泡。

　　7.渠道端，公司不断巩固渠道精耕，冲泡生意聚焦20%重心门店，胀动渠道下重；即饮生意聚焦70个重点都会，加大品宣投放力度，同时胀动“冰冻化开发”。

　　8.23年4月即饮团队组筑达成并起源独立运作，进一步细化渠道处分颗粒度。

　　9.产能端，公司有浙江湖州、天津、四川成都、广东江门四大基地，2022年总产能68万吨，为胀励第二延长弧线急速生长，公司踊跃扩筑即饮临蓐线万吨，跟着即饮产能爬坡后，界限效应将慢慢映现，红利才具希望不断优化。

　　11.危机提示：新墟市拓展不足预期；产物简单危机；产物季候性越过危机；原资料代价震动危机。

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