事务：公司颁布2024年三季报，前三季度告终生意收入19.4亿元，同比降低2%；告终归母净利润0.2亿元。此中24Q3告终生意收入7.6亿元，同比下滑6.1%；告终归母净利润0.5亿元，同比下滑0.6%。

　　等候冲泡矫健化新品试销再现，果茶增速亮眼。1、分品类看，2024年前三季度冲泡、即饮离别告终收入11.1亿元（-8.3%）、8亿元（+7.9%）。1）冲泡方面，公司连续激动对奶茶产物的立异升级，推出原叶现泡轻乳茶、原叶现泡奶茶新品，试销效率较好；2）即饮方面，Q3果茶收入同比延长40%+，通过添补冰冻化罗列、进入零食量贩及学校终端、创设礼物场景等方法告终高延长。2、分渠道看，前三季度经销、电商、直营离别告终收入17.3亿元（+0.2%）、1.2亿元（-30.8%）、0.5亿元（+14.6%）。

　　毛利率提拔，Q3净利率稳中有增。1、2024年前三季度毛利率34.6%冲泡，同比提拔2.4pp，要紧因为原质料价值降低、公司连续降本增效。2、前三季度出售用度率27.6%，同比降低1.5pp；打点用度率8.8%，同比添补0.5pp，要紧因为股权慰勉用度添补；研发用度率1.6%，同比添补0.4pp；财政用度率-2.7%，同比降低0.1pp。3、24Q3净利率6.2%，同比提拔0.3pp。

　　高管增持彰显决心，扩展股权慰勉局限。1、2024年6月，公司4位董事、高级打点职员结束增持144万股，增持金额2036万元，此次增持部署充沛证明高管职员对公司将来生长的决心。2、公司向16名焦点员工授予266万份股票期权，扩展股票期权慰勉局限，将进一步激励骨干员工的踊跃性。

　　剩余预测与投资发起。估计公司2024-2026年归母净利润离别为3.1亿元、3.7亿元、4.3亿元，EPS离别为0.75元、0.89元、1.05元，对应动态PE离别为17倍、15倍、12倍，保护“买入”评级。

　　证券之星估值分解提示香飘飘剩余才干普通，将来营收获长性普通。归纳根本面各维度看冲泡，股价合理。更多

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