开云电子开源证券股份有限公司张宇光,陈钟山近期对香飘飘603711）举行磋议并公布了磋议叙述《公司初度掩盖叙述：促进蜕变，冲泡端庄，即饮潜力实足》，本叙述对香飘飘给出增持评级，此刻股价为12.15元。

　　香飘飘公司是冲泡奶茶行业赛道龙头企业，过程多年积蓄的品牌与立异上风，进军即饮产物赛道冲泡，先后推出杯装果汁茶、瓶装冻柠茶等产物，品牌方面公司聚焦“香飘飘”、“Meco蜜谷”、“兰芳园”三大品牌，构修产物矩阵。公司走出表部境遇负面影响，自2023年发端发力蜕变冲泡，协议双轮驱动计谋，调节结构架构，引入职业司理人，公司正在冲泡营业端庄拉长的根基上，即饮营业希望帮力公司告竣高速拉长。咱们估计香飘飘公司2024-2026年收入折柳为42.6、49.2、56.7亿元，同比拉长17.6%、15.4%、15.3%；归母净利润折柳为3.3、4.0、4.9亿元，同比拉长19.2%、20.3%、21.3%；对应EPS折柳为0.81、0.98、1.19元，此刻股价对应PE折柳为15.0、12.5、10.3倍，初度掩盖予以“增持”评级。

　　软饮料商场空间开朗，过去10年保留较高复合增速冲泡，估计来日仍将保留端庄拉长，从人均消费量角度看，国内人均软饮料消费量晋升希望驱动行业进一步拉长。行业细分品类较多，近年往后住户存在条款晋升，壮健化需求发端举头，低糖、无糖以及功用化产物发现，推举行业成长，此刻行业后台下，新进入者能够通过口胃迭代、产物立异等分歧化产物战略，以此伸长老化产物的人命周期，并造就开掘新产物的拉长潜力。

　　香飘飘公司正在收入端冲泡，僵持“双轮驱动”成长计谋，正在稳步褂讪冲泡奶茶营业的同时，一连拓展即饮饮料营业，通过冲泡、即饮双轮驱动公司具体拉长，告竣一连壮健成长。冲泡营业端，公司龙头营业结实，将会一连推进冲泡营业产物壮健化升级，发力渠道精耕下重，开发产物多样化消费场景；即饮营业端，公司即饮营业创建独立行状部，盘绕果茶和冻柠茶等焦点产物一连发力，聚焦重心都邑，打造样板商场，构修更强的赢余形式，拓展多元化渠道和更优异经销商客户。

　　数据中央依据近三年公布的研报数据估计，浙商证券601878）杨骥磋议员团队对该股磋议较为深远，近三年预测确切度均值为79.35%，其预测2024年度归属净利润为赢余3.49亿，依据现价换算的预测PE为14.39。

　　该股比来90天内共有18家机构给出评级，买入评级14家，增持评级4家；过去90天内机构目的均价为20.21。

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